PENGARUH FIRM SIZE DAN GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP  HEDGING  DENGAN  RETURN ON ASSETS (ROA ) SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA SEKTOR PERTAMBANGAN PERIODE  2020 – 2024

Hesti Novianti; Heidi Siddiqa

doi:10.61896/jeki.v4i3.231

Authors

Hesti Novianti Universitas Cipasung Tasikmalaya
Heidi Siddiqa Universitas Cipasung Tasikmalaya

DOI:

https://doi.org/10.61896/jeki.v4i3.231

Keywords:

Firm Size, Growth Opportunity, Hedging, Return on Assets (ROA)

Abstract

ABSTRAK

Perusahaan sektor pertambangan menghadapi risiko keuangan yang tinggi sehingga perlu menerapkan kebijakan hedging. Namun, hasil penelitian terdahulu mengenai pengaruh firm size dan growth opportunity terhadap keputusan hedging masih belum konsisten. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh firm size dan growth opportunity terhadap keputusan hedging dengan Return on Assets (ROA) sebagai variabel intervening. Penelitian menggunakan data sekunder sampel dipilih lewat purposive sampling berdasarkan kriteria tertentu, sehingga menghasilkan 12 perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024 dan dianalisis menggunakan SEM-PLS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa firm size dan growth opportunity berpengaruh terhadap keputusan hedging, sedangkan ROA tidak berperan sebagai variabel intervening. Temuan ini menunjukkan bahwa keputusan hedging lebih ditentukan oleh karakteristik perusahaan dibandingkan profitabilitas. Penelitian ini memberikan bukti empiris mengenai faktor-faktor yang memengaruhi keputusan hedging pada perusahaan sektor pertambangan.

ABSTRAct

Mining sector companies face high financial risk, making the implementation of hedging policies essential. However, previous studies on the influence of firm size and growth opportunity on hedging decisions have produced inconsistent findings. This study aims to examine the effect of firm size and growth opportunity on hedging decisions, with Return on Assets (ROA) serving as an intervening variable. This study used secondary data, and the sample was selected through purposive sampling based on predetermined criteria, resulting in 12 mining sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period. The data were analyzed using Structural Equation Modeling–Partial Least Squares (SEM-PLS). The results indicate that firm size and growth opportunity significantly influence hedging decisions, while ROA does not act as an intervening variable. These findings suggest that hedging decisions are more strongly determined by firm characteristics than by profitability. This study provides empirical evidence on the factors influencing hedging decisions in mining sector companies.

Author Biography

Heidi Siddiqa, Universitas Cipasung Tasikmalaya

Program Study Manajemen, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

References

Adam, T., & Fernando, C. (2017). Hedging, speculation, and shareholder value. Journal of Financial Economics.

Afrida. (2021). Pengaruh financial distress, firm size dan growth opportunity terhadap hedging pada perusahaan pertambangan. Jurnal Ekobis, 12(2).

Ameer, R. (2016). Determinants of corporate hedging practices. International Business Research.

Baari, L. F., Siddiqa, H., & Lestari, D. F. (2025). Pengaruh leverage, liquidity, firm size dan growth opportunity terhadap hedging pada perusahaan sektor otomotif yang terdaftar di BEI periode 2010–2024. Jurnal Ekonomi Perjuangan (JUMPER), 7(2).

Bartram, S. M., Brown, G. W., And, & Conrad, J. (2011). No Title. Journal of Financial and Quantitative Analysis.

Christopher Géczy, Bernadette A. Minton, & C. S. (2016). Why firms use currency derivatives. Journal of Finance.

Daniati, N., & Adiwibowo, A. S. (2024). Pengaruh growth opportunity, firm size dan financial distress terhadap keputusan hedging. Jurnal Riset Akuntansi, 16(1).

Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., & Sarstedt, M. (2017). A Primer on Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) (2nd ed.). Thousand Oaks, CA: SAGE Publications, Inc.

Hanafi, M. M. (2016). Manajemen Risiko.

Hartono., J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Hery. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Grasindo.

Hidayat, T., & Nugroho, A. (2024). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi hedging pada perusahaan pertambangan di BEI. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 11(2).

Houston, E. F. B. & J. F. (2018). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Boston: Cengage Learning.

Houston, E. F. B. & J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management.

Indonesia, B. (2024). Statistik Nilai Tukar Rupiah. https://www.bi.go.id

Indonesia, K. E. dan S. D. M. R. (2023). Laporan Kinerja Sektor Pertambangan.

Kasmir. (2019). Analisis Laporan KeuanganJakarta: Rajawali Pers.

Lukmana, V. D., & Hidayat, M. S. (2021). Analisis perkembangan ROA dan ROE untuk mengukur kinerja keuangan. Sharing: Journal of Islamic Economics Management and Business, 4(2).

Meckling, M. C. J. & W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Nanda, V., D. (2022). Pengaruh leverage, growth opportunity dan firm size terhadap hedging. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(4).

Nguyen, H., & Faff, R. (2010). Are firms hedging or speculating? The relationship between financial derivatives and firm risk. Applied Financial Economics, 20(10), 827–843. https://doi.org/https://doi.org/10.1080/09603101003636204

Pramana, A. A. G. I., & Yasa, G. W. (2020). Aktivitas hedging dengan instrumen derivatif dan nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 30(9), 2167–2185. https://doi.org/https://doi.org/10.24843/EJA.2020.v30.i09.p01

Pratiwi, A. N., Rakhimah, F. A., Nugraha, D. A., & Oktafia, R. (2024). Analisis Return On Asset (ROA): Tinjauan literatur dan implikasinya dalam pengukuran kinerja keuangan perbankan. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Manajemen, 2(6).

Purba, F. B., & Dillak, V. J. (2022). Pengaruh growth opportunity, firm size, dan financial distress terhadap keputusan hedging pada perusahaan manufaktur sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2017–2020. E-Proceeding of Management, 9(5). https://openlibrarypublications.telkomuniversity.ac.id/index.php/management/article/view/18728

Putri, A., & Rahmawati. (2022). Determinan keputusan hedging pada perusahaan non-keuangan di BEI. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Kontemporer, 5(1).

Rosalina. (2025). Definisi growth opportunity dalam analisis keuangan perusahaan.

Salsabela, D., D. (2024). The effect of growth opportunity, firm size and leverage on hedging decision. NVEST: Jurnal Inovasi Bisnis dan Akuntansi, 5(2). https://doi.org/https://doi.org/10.55583/invest.v5i2.1124

Sari, D., & Wijaya, A. (2023). Pengaruh leverage, growth opportunity dan firm size terhadap hedging. Jurnal Manajemen dan Bisnis Indonesia, 9(1).

Sonia, S., D. (2021). Faktor-faktor yang mempengaruhi pelaksanaan hedging pada perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI. Strategic: Journal of Management Sciences, 1(2). https://doi.org/https://doi.org/10.37403/strategic.v1i2.7