PENGARUH LEVERAGE KEUANGAN DAN INTENSITAS MODAL TERHADAP RETURN ON ASSETS (ROA) DENGAN OPERATING CASH FLOW SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR BATU BARA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2021–2024
DOI:
https://doi.org/10.61896/jibi.v4i4.272Keywords:
Leverage Keuangan, Intensitas Modal, Operating Cash Flow, Return on Asset (ROA)Abstract
ABSTRAK
Profitabilitas perusahaan subsektor batu bara cenderung berfluktuasi mengikuti perubahan harga komoditas global, sementara hasil penelitian terdahulu mengenai pengaruh leverage keuangan dan intensitas modal terhadap profitabilitas belum konsisten dan kajian yang menempatkan Operating Cash Flow sebagai variabel mediasi pada subsektor ini masih terbatas. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh leverage keuangan dan intensitas modal terhadap Return on Assets (ROA) dengan Operating Cash Flow sebagai variabel mediasi pada perusahaan subsektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2024. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan dan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 80 data observasi. Analisis data dilakukan menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis jalur (path analysis), dan uji Sobel dengan bantuan SPSS 25. Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage keuangan tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA, sedangkan intensitas modal berpengaruh negatif signifikan dan Operating Cash Flow berpengaruh positif signifikan terhadap ROA. Selain itu, Operating Cash Flow mampu memediasi pengaruh leverage keuangan dan intensitas modal terhadap ROA pada perusahaan subsektor batu bara.
Kata Kunci: Leverage Keuangan; Intensitas Modal; Operating Cash Flow; Return on Asset (ROA).
ABSTRACT
The profitability of coal subsector companies fluctuates with global commodity prices, while previous findings on the effect of financial leverage and capital intensity on profitability remain inconsistent and studies that use Operating Cash Flow as a mediating variable in this subsector are still limited. This study aims to analyze the effect of financial leverage and capital intensity on Return on Assets (ROA), with Operating Cash Flow as the mediating variable, in companies in the coal subsector listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2021–2024. This study employs a quantitative method using secondary data in the form of company financial statements and a purposive sampling technique, resulting in 80 observations. Data analysis was conducted using descriptive statistics, classical assumption tests, path analysis, and the Sobel test with the assistance of SPSS 25. The results indicate that financial leverage does not have a significant effect on ROA, while capital intensity has a significant negative effect and Operating Cash Flow has a significant positive effect on ROA. Furthermore, operating cash flow mediates the effects of financial leverage and capital intensity on ROA in companies within the coal subsector.
Keywords: Financial Leverage; Capital Intensity; Operating Cash Flow; Return on Assets (ROA)
References
(ESDM), M. of E. and M. R. (2024). Handbook of Energy and Economic Statistics of Indonesia 2024. Ministry of Energy and Mineral Resources Republic of Indonesia.
Adisty, R. P., & Murniati. (2025). Pengaruh Leverage , Ukuran Perusahaan Dan Intensitas Modal Terhadap Konservatisme Akuntansi ( Studi Kasus Pada Perusahaan Pertambangan Batu Bara Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2023 ). Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Perpajakan, 01(03), 513–527.
Agustina, M., Mutmainah, I., & Widjaja, I. R. (2024). Pengaruh Arus Kas Operasi, Arus Kas Investasi, dan Arus Kas Pendanaan terhadap Profitabilitas dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi: Studi Kasus pada Perusahaan Subsektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2023. Economic Reviews Journal Volume, 3, 2523–2543. https://doi.org/10.56709/mrj.v3i3.461
Astuti, Sembiring, L. D., Supitriyani, Azwar, K., & Susanti, E. (2021). Analisis Laporan Keuangan (H. F. Ningrum (ed.)).
Farizan, M. I., Ramadhan, G., Alhakim, B., & Permatasari, R. A. (2025). Analisis Pengaruh Belanja Pemerintah Hijau terhadap Pencapaian SDGs di Indonesia Tahun 2020–2025. Ekopedia: Jurnal Ilmiah Ekonomi, 1(4), 3568–3582.
Haykal, M., & Munira, R. (2021). PENGARUH LEVERAGE, PENURUNAN ARUS KAS OPERASI, FIXEDASSET INTENSITY, DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP KEPUTUSAN REVALUASI ASET TETAP. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 9.
Helmi, S. M., & Kurniadi, A. (2024). Pengaruh Leverage , Kualitas Audit , dan Intensitas Modal Terhadap Tax avoidance. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 11(1), 1–6.
Inrawan, A. (2024). Manajemen Keuangan. ZAHIR PUBLISHING.
Jane, J., & Widjaja, I. (2024). EFEK MEDIASI PROFITABILITAS DALAM KAITAN PENGARUH DARI EFISIENSI PENGGUNAAN ASET DAN SOLVABILITAS KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN DI INDONESIA) Jennie. JURNAL MANAJEMEN BISNIS DAN KEWIRAUSAHAAN, 155–167.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm : Managerial Behavior , Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
Kaisar, R. S., Hasbiah, S., Nurman, N., Sahabuddin, R., & Anwar, A. (2025). Analisis Arus Kas dalam Menilai Kinerja Keuangan pada PT . Telkom Indonesia ( Persero ) Tbk Tahun 2019-2023. Wawasan: Jurnal Ilmu Manajemen, Ekonomi Dan Kewirausahan, 3, 76–99.
Mazouei, N. R. (2024). Accounting and Auditing with Application Investigating the Effect of Cash Flow Management on Firm Performance : The Mediating Role of the Business Cycle in Companies Listed in the Tehran Stock Exchange. Accounting and Auditing with Application, 1(2), 103–114.
Meiliana, R., Wijaya, M. R. A., & Siregar, N. Y. (2022). KUALITAS PENGUNGKAPAN SDGs DAN GREEN ACCOUNTING : IMPLIKASI KINERJA KEUANGAN. 11–23.
Nurjannah, D., Hernanik, N. D., Choirudin, M. N., Fauji, D. A. S., Puspasari, I. D., Rahman, F., Aisyah, E. N., Rosyidah, U., & Rahadjeng, E. R. (2022). Manajemen Keuangan Strategik.
Putri, A. A., & Wicaksari, E. A. (2026). THE MODERATING EFFECT OF FIRM SIZE ON THE RELATIONSHIP BETWEEN CAPITAL STRUCTURE AND PROFITABILITY: INDONESIAN MANUFACTURING FIRMS (2020–2024). Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 9(2), 11459–11480.
Putri, I. F., & Anjilni, R. Q. (2025). Pengaruh Intensitas Modal , Ukuran Perusahaan , dan Sales Growth Terhadap Agresivitas Pajak. Akuntansi Dan Ekonomi Pajak: Perspektif Global, 2(1), 103–120.
Ramadhan, M. M., & Larasati, A. Y. (2022). Pengaruh Leverage ( DER ) dan Liquidity ( CR ) terhadap Profitabilitas ( ROA ) pada Perusahaan Otomotif dan Komponen. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi, 19(2), 154–162.
Sihite, S., Tharo, Z., & Erivianto, D. (2025). Pengaruh ketergantungan energi fosil terhadap ketahanan energi nasional di indonesia. Jurnal Nasional Teknologi Komputer, 5, 936–942.
Sugiharto, Efendi, R., & Pangaribuan, S. P. (2023). Pengaruh intensitas moda dan likuiditas terhadap tax avoidance pada perusahaan farmasi yang terdaftar di bursa efek indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Tridinanti, 4(2), 198–212.
Susanto, V. N., Hamzani, U., & Kurniawan, R. (2025). Analyzing Financial Distress : The Impact of Intellectual Capital , Operating Capacity , Capital Structure , and Operating Cash Flow with Profitability as a Mediator. KOMPAK (Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntasi), 18(1), 296–304.
Tuatanassy, S., Sondakh, J. J., & Maradesa, D. (2025). Analisis laporan arus kas untuk mengukur tingkat likuiditas pada PT. Sumber Jaya Adiperkasa Kota Tobelo tahun 2022-2024. Manajemen Bisinis Dan Keuangan Korporat, 3, 595–603. https://doi.org/10.58784/mbkk.403
Ulandari, S., Suhardi, & Hidayati, N. (2025). Determination of profitability of coal mining companies : the role of leverage , liquidity , and sales growth. Journal of Humanities and Social Sciences Innovation, 5(1).
Yunita, A., Majid, M. S. A., & Sakir, A. (2025). The Role Of Dividend Policy In Mediating The Effect Of Free Cash Flow On The Value Of Coal Companies In Indonesia. ICEMAT: International Conference on Economic, Management, Accounting, and Tourism, 613–622.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Pridawati Pridawati, Acep Suherman, Ade Sudarma
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
